Океанское членистоногое животное-Гигантский изопод, также именуемый "глубинным мусорщиком", обитающий
в аквариуме японского города Тоба, не принимал пищу уже более четырех
лет.
Несмотря на это удивительный представитель глубоководной фауны чувствует себя отлично и никаких признаков истощения у него не наблюдается. Об этом во вторник сообщили представители японского океанариума.
Представитель ракообразных, пойманный в Мексиканском заливе и
привезенный в Японию в сентябре 2007 года, весит один килограмм, его
длина составляет 29 см. Последний раз работникам океанариума удалось
накормить это чудо природы в 2009 году - тогда изопод за пять минут съел
вместе с костями приличных размеров ставриду.
С тех самых пор жутковатого вида животное, несмотря на все старания обслуживающего персонала, даже не притронулся к пище. "Мы делаем все, что в наших силах, - отметил один из сотрудников океанариума. - Но он не проявляет никакого интереса к кормежке".
Ни рыбное ассорти, ни макрель, ни даже щупальца осьминогов не заинтересовали привередливого жильца японского "морского зоопарка". Однако, несмотря на столь длительную голодовку, ракообразное чувствует себя вполне нормально.
Из-за того что гигантские изоподы живут на очень большой
глубине, наука мало что знает о них. Основное известное место их
обитания - впадины Мексиканского залива и Карибского моря. Пока
специалисты не могут объяснить внезапный отказ членистоногого от пищи и
каким образом ему удается поддерживать жизненные функции.
"Гигантские изоподы все время находятся в состоянии близком к спячке, - считает морской эколог Таэко Кимура из Университета Миэ. - Они плохо распознают собственное чувство голода, поэтому сознательно сокращают количество расходуемой энергии на дыхание и другую жизненную деятельность".
По мнению Кимуры, многие изоподы могут иметь накопленный слой жира в печени, постепенно расходуя который они способны поддерживать жизненные функции даже без потребления пищи. Однако четыре года - действительно выдающийся срок. Вариант, при котором изопод мог бы самостоятельно генерировать живые организмы, такие как планктон или водоросли, и потом незаметно ими питаться, также исключается - членистоногое содержится в резервуаре с искусственной морской водой и находится под пристальным вниманием специалистов.
В аквариуме города Тоба долгое время жил другой гигантский изопод, который умер несколько лет назад по естественным причинам. Учитывая тот факт, что он отличался здоровым аппетитом, бодрое состояние предыдущего, как окрестили "объявившего голодовку" изопода работники океанариума, специалисты пока объяснить не могут.
11 голос, средняя оценка: 3,45 из 5Развитие ребенка в 4 года связано с его дальнейшим взрослением. Малыш вырос, вы уже не один раз сменили размеры одежды. Он подвижный и любознательный, хорошо говорит и выражает свои мысли. Ребенок начинает проявлять характер, утверждается как личность. Он умеет делать много вещей и активно учится новому. Некоторые дети в этом возрасте знают все буквы, считают до десяти, начинают читать по слогам.
Физическое развитие четырехлетнего ребенка
Рост четырехлетнего мальчика достигает 98,3-105,5 см, девочки – 98,5-104,1 см. Весит мальчик 15,1-17,8 кг, девочка – 14,8-17,7 кг. К четырем годам проявляются генетические особенности детей, у родителей низкого роста ребенок, скорее всего, тоже будет маленьким. У высокого папы и мамы малыши быстрее вытягиваются в высоту. Рост и вес также зависит от активности, питания, условий проживания. Отставание в развитии помогает установить специальная таблица с показателями нормы. Если у ребенка показатели сильно занижены или завышены, ему может понадобится консультация эндокринолога.
Двигательные навыки у дошкольников становятся совершеннее. Они чрезвычайно активны, постоянно бегают, прыгают, ни минуты не сидят на месте. Дети могут спускаться и подниматься по лестнице без поддержки, спокойным шагом и бегом. Они взбираются на шведскую стенку, преодолевают препятствия. Хорошо катаются на трехколесном велосипеде, играют с мячом. Могут простоять на одной ноге около девяти секунд. Кувыркаются через голову и умеют выполнять сложные гимнастические упражнения. Правда с равновесием у них бывают проблемы, потому его нужно развивать.
Мелкая моторика рук тоже достигает большого развития. Дети могут точно рисовать разные фигуры, треугольники, круги, квадраты. У них получается изобразить некоторых животных, цветы, деревья, маленьких человечков. Некоторые начинают писать элементы букв в прописи. В раскраске они почти не выходят за линии. Четырехлетнему ребенку получается нанизывать на нитку бусинки и пуговички. Он строит высокие башенки из кубиков, складывать конструкторы.
В быту дети к четырем годам очень самостоятельные. Они хорошо пьют из кружки, едят ложкой, вилкой, некоторые оборудуют столовым ножом. Умеют самостоятельно умываться, чистить зубы. Надевание одежды не составляет для них проблемы, разве что не всегда получается справиться с пуговичками и шнурками. Очень важно в это время прививать ребенку гигиенические навыки, напоминать о том, что следует почистить зубы, помыть руки. Надо учить малыша складывать после занятия игрушки, что очень важно для развития аккуратности.
Умственное и речевое развитие ребенка
К четырем годам у ребенка активно развивается мышление. Тысячи вопросов, которые он задает, как раз являются проявлением такого развития. В три годика малыш в основном пользовался практичным, наглядно-действенным типом мышления. Он самостоятельно пробовал разобраться в строении предметов, нажимая на кнопочки, рычаги, ломая игрушки. Сейчас к этому типу присоединяется наглядно-образный. Малыш учится воспринимать образы и схемы предметов, использовать их отдельные свойства. Очень ярко такое восприятие проявляется при рисовании. Ребенок изображает только самые важные детали. Например, для картинки дома ему достаточно нарисовать квадрат с крышей, кота он изображает на четырех лапах с хвостом и усами.
Развитие более сложного типа мышления, логического, к четырем годам только начинается. Проявляется оно в способности обобщать свойства вещей, находить в них одинаковые черты и группировать предметы по этим признакам. Для ребенка еще сложно понимать абстрактные вещи. От конкретных образов, связанных со словами, переходить к общим. Чтобы стимулировать умственное развитие, с ребенком нужно заниматься, учить его что такое «время», «число», «мера».
Речь ребенка к четырем годам усложняется. Он владеет больше, чем тысячью слов, произносит почти все звуки и буквы. Умеет грамотно составлять предложения из 4-6 слов, пользоваться глаголами, прилагательными, дополнениями, существительные спрягает по падежам. Иногда в разговоре допускает грамматические ошибки, но случается это все реже. Дошкольнику получается довольно связно пересказывать события, содержание прочитанной книги. Ребенку четырех лет нравится сочинять новые слова, они кажутся ему более подходящими для названия тех или иных предметов. Малыш уже четко отвечает на вопросы, может выполнить 3-4 поручения взрослых. Знает свое имя, как зовут папу с мамой, бабушку с дедушкой. Может назвать свой адрес, адрес друга, дедушки с бабушкой.
Активно развивается у детей воображение. Они сочиняют сказки, играют в сложные ролевые игры. Иногда придумывают себе чудищ и монстров, а потом их боятся. Нужно терпеливо объяснять ребенку, что страхи его напрасны. Ни в коем случае не пугайте детей сами, это далеко не лучший способ добиться от них послушания. Совершенствуется у дошкольников память, они накапливают в голове результаты своей познавательной деятельности. Они уже знают несколько цветов, быстро запоминают новые. Называют до 4-5 фигур, в том числе и объемных. Учат наизусть и рассказывают стихи из 4-8 строф. Дети, у которых хороший слух, поют песенки, хорошо помнят мелодии.
Эмоциональное и социальное развитие ребенка
Психоэмоциональное развитие детей в четыре года не менее интенсивное, чем интеллектуальное. Ребенок научился справляться со своими чувствами, освоил основные правила поведения. Он еще бывает капризный, но не агрессивный. Хотя в этом возрасте появляются новые проблемы, малыш вдруг становится замкнутым, грустит, не проявляет интереса к своим сверстникам. У него очередной переходный период, новый этап осознания себя как личности. Он уже научился давать оценки своим действиям и прекрасно понимает, когда поступает хорошо, а когда плохо. Если малыша за неправильные поступки часто наказывать, а успехи и хорошее поведение игнорировать, у него развиваются комплексы. Ребенку кажется, что его никто не любит, что он плохой. Когда дошкольник гиперактивный, такие проблемы выливаются в неконтролируемое поведение. У спокойных детей они чаще проявляются депрессией.
Для того, чтобы избежать проблем эмоционального характера, нужно создать благоприятную атмосферу в семье. Ребенку важно не только то, как обращаются к нему, но и отношения родителей друг к другу. Взрослым нужно серьезно воспринимать возрастные особенности психики дошкольника, обращать внимание на его настроение.
Постарайтесь понять, почему он грустит. Возможно, у малыша проблемы в общении с другими детьми. Может проблема в вас, вы его слишком часто ругаете, загружаете обучением. Обратиться к специалисту стоит тогда, когда плохое настроение – не случайный эпизод, а постоянное состояние, на протяжении 2-3 недель или месяца. Насторожится родители должны, если дошкольник вдруг стал очень агрессивным, начал заикаться, перестал идти на контакт с вами или со сверстниками.
Социальные контакты для четырехлетнего ребёнка становятся необходимостью. Он уже освоил первые уроки общения с детьми. Теперь активно осваивает свою роль в играх, занимает определенное место в детском коллективе. У ребенка появляются друзья и неприятели, он начинает ссориться и мириться с ними. Четырехлетние дети менее эгоистичны, чем раньше., они умеют делиться игрушками, угощениями. Хотя бывает, что ребенок жадничает, прячет от других свои вещи. Постарайтесь мягко объяснить, что так делать не нужно. Ведь с жадинами никто не хочет дружить. А если сегодня он поделится с другими, завтра поделятся с ним.
Режим и питание ребенка
В период от трех до четырех лет ребенок полностью переходит на стол, которым питаются взрослые. Это не значит, того на его питание не нужно обращать внимания. Ведь малыш растет и активно развивается, ему нужна энергия. У многих детей в этом возрасте нарушается аппетит маме приходиться быть очень изобретательной, чтобы приготовить что-то малышу. Едят дети к четырем годам 4 раза в сутки. Половина всего количества пищи должна приходится на завтрак и ужин, чуть больше трети на обед и около 15% на полдник. Рацион малыша должен быть полноценным, включать все основные ингредиенты, витамины и микроэлементы. Вот какие продукты рекомендуют использовать для приготовления пищи (также их суточный объем):
- Мяско (курочка, кролик, индейка, говядина, нежирная свинина) – 120-130 грамм.
- Рыбка, желательно морская
- Крупы любые – 60-70 грамм
- Масло растительное и сливочное 10 г и 25 г соответственно
- Творожок – 50 г, молочко – 500 г
- Овощи разные – 220-260 грамм
- Фрукты и ягодки – 220-260 грамм
- Хлебушек (белый и ржаной) – 120-150 грамм.
На завтрак малышу можно делать запеканки из овощей, творожок со сметаной, каши на молоке, омлет или вареное яичко. На обед малыш обязательно должен есть супчик, свеженький салатик, пюре из овощей, мяско или рыбку, сок или компот. На полдник ребенку можно дать фрукты, печенье, йогурт. Ужин не должен быть слишком плотным. Приготовьте рагу из овощей, блинчики, запеканку из макарон с рыбкой или курочкой. Перед сном малыш может выпить стакан молока или кефира. Между приемами пищи не делайте перекусов, иначе у ребенка испортиться аппетит.
Как и раньше, в четырехлетнем возрасте необходимо соблюдать режима дня. Еда, прогулки, уроки и занятия ребенок должен делать в одно и то же время. Особенно важно это для детей, которые ходят в садик. Если во время каникул вы отучите его от режима, ему физически трудно будет привыкнуть к нему опять. Спит малыш сейчас раз в день 1-2 часа. Некоторые дети постепенно начинают отказываться от дневного сна, к 6-7 годам таких будет большинство. По ночам здоровый малыш практически не просыпается, не кричит, разве что он пережил на протяжении дня эмоциональное потрясение, испугался громких звуков. Спит ночью он около 9-10 часов, просыпается в 7-8 утра, а засыпать должен в 9 вечера.
Спортивные занятия с четырехлетним ребенком
К четырем годам малыш уже хорошо окреп физически. Он очень активен, но у него еще плохо развито равновесие, попробуйте его совершенствовать. Помогут в это упражнения на перекладине, хождение по брусу, по бордюру или дома по ковру на носочках и на цыпочках. Попробуйте показать, ка делать ласточку, стоять на одной ноге, будто цапля.
Возраст 4 года – самое время отдать малыша в спортивную секцию. Не ставьте перед собой задачи сделать из него выдающегося спортсмена, ребенок должен заниматься спортом с удовольствием, а не под принуждением. Делайте с дошкольником регулярно зарядку, купите ему кольца, перекладину, шведскую стенку, если не приобрели эти тренажеры до сих пор.
Обучение языку и логическому мышлению
В четыре года ребенок прекрасно обучается. Можно начать с ним изучать иностранный язык. Если вы сами им владеете, попробуйте заниматься языком в домашних условиях. Помогут в этом видео, специальные материалы и учебная литература, развивающие карточки. Родную речь тоже нужно совершенствовать. Читайте вместе книжки, разучивайте стихи, поговорки, загадки. Также стоит обращать внимание, как говорить ребенок, мягко и ненавязчиво исправлять его ошибки. Если он плохо произносит некоторые буквы и звуки, может понадобиться консультация логопеда. Методы исправления речи есть разные, специалист поможет выбрать самый подходящий.
Отправить
Необходимы ребенку занятия на развитие логики. Приготовьте карточки с изображением различных предметов. Пускай ребенок выбирает из них изображения с одинаковыми свойствами, исключает лишние. Развивают логику и различные лабиринты, из которых нужно найти выход. Они могут быть нарисованы на бумаге или сделаны из объемных материалов. Осваивайте с малышом счет, он уже способен оперировать цифрами в пределах десяти. Для изучения арифметики можно использовать картинки в специальном учебнике, палочки для счета или обычные карандаши. Быстро воспринимается детьми к четырем годам азбука. Дошкольники, родители которых практикуют раннее развитие, уже умеют читать. Если вы еще не учили с малышом буквы, самое время начать. Обязательно купите тетрадь, в которой малыш будет учиться писать. Многие детки мечтают стать взрослыми, и пойти в школу. Игра в учителя и ученика может им понравится, и они охотнее будут осваивать материал.
Творческое развитие ребенка
Не забывайте про занятия творческие. Они необходимо для гармонического психологического развития ребенка. Купите ему разные развивашки и разукрашки, постарайтесь, чтобы малыш занимался изобразительной деятельностью самостоятельно. Разложите перед ним карточки, пускай рисует на них, что хочет. Разрисовывать тоже не обязательно теми цветами, которые есть на образце, лучше, когда ребенок проявляет фантазию. Двигательные навыки совершенствует лепка, дети в 4 года уже могут делать из пластилина довольно сложные предметы, птиц, животных, машинки, людей, целые композиции. Кроме того, малыш должен уметь держать в руках ножницы, вырезать по контурам картинки, делать аппликации. Творческие занятия должны включать танцы, разучивание песенок. Гимнастику тоже следует делать под музыку, так ребенку будет интересней и веселее.
К четырем годам уровень развития у разных детей отличается. Одни проявляют больше творческих способностей, другим лучше дается математика. Кто-то прекрасно говорит, рассказывает стихи, а кому-то больше по душе занятия спортом. Потому для воспитания детей так важно учитывать их индивидуальные особенности. Если развитие и поведение ребенка не выходит за пределы нормы, родителям не о чем беспокоиться. План развития у вашего малыша должен быть своим, сравнивать его с другими детьми не стоит. Ни в коем случае нельзя перегружать детей занятиями, устраивать им бесконечные тесты и проверки, насильно вырабатывать усидчивость. Если перестараться, ребенку можно отбить интерес к учебе навсегда.
Полноценный ответ на поставленный в заголовке вопрос мы вряд ли когда узнаем. Но далеко не копеечный вклад в ответ на него вытекает из приведенного ниже текста.
Оригинал взят у iov75 в Любопытный религиозный состав высших офицеров армии Асада
Почему армия Асада не отступает (The National Interest, США)
Американский журнал The National Interest, уделяющий большое внимание ситуации в Сирии, выпустил материал «Why Assad"s Army Has Not Defected». Федеральное агентство новостей предлагает вниманию читателей перевод данного материала.
Четыре года назад Реджеп Тайип Эрдоган, занимавший в то время пост премьер-министра Турции, заявил, что «всего через несколько недель» он будет «молиться в Большой мечете Дамаска» , так как армия сирийского лидера Башара Асада должна была, по его мнению, «вот-вот пасть». Вслед за Эрдоганом подобную точку зрения высказал и министр обороны Израиля, Эхуд Барак. Когда в 2012 году оба этих политика выстраивали свои предположения на этот счет, на сирийской стороне еще не было ни иранских военных, ни российских ВВС.
С провалом очередного раунда мирных переговоров, когда весь мир замер в ожидании следующего поворота событий в Сирии, пришло самое время обратиться к предупреждениям Генри Киссинджера и Збигнева Бжезинского. Киссинджер и Бжезинский, будучи самыми опытными и влиятельными американскими политиками по вопросам Ближнего Востока со времен Второй мировой войны, выступали против общепринятого мнения и заявляли, что президента Сирии Башара Асада поддерживает большее количество людей и сил, чем все национальные оппозиционные группировки вместе взятые.
Ни для кого не секрет, что власти Саудовской Аравии, Катара и США пытались подкупить некоторых чиновников из круга политиков, приближенных к Асаду, для подрыва его сил. Однако профессиональные военные кадры сирийской армии остались абсолютно преданными своему предводителю.
В большинстве своем сирийская армия состоит из солдат-срочников и всего около восьмидесяти тысяч профессиональных военных. В начале конфликта большое внимание было уделено дезертировавшим тысячам солдат, но это были те немногие срочники, которые никогда особо не горели желанием служить в армии, и даже бы в мирное время, скорее всего, постарались бы найти способ уклониться от этой повинности. Профессиональные же ряды, тем временем, до сих пор остаются очень крепкими и поликонфессиональными. Когда представители сирийской оппозиции говорят о поликонфессиональном будущем Сирии, они не осознают, что пока они дискутируют в Женеве, Вашингтоне или Вене, их представители на территории Сирии сотрудничают с самыми фанатичными и радикальными террористическими группировками всего Ближнего Востока.
Сирийская же армия держит свои позиции уже на протяжении более пяти лет. Ее численность, возможно, немного и сократилась, что, в принципе, неизбежно в условиях любого военного конфликта. При пристальном рассмотрении становится понятен не совсем очевидный факт, что костяк сирийской армии составляют сунниты. Нынешний министр обороны Сирии, Фахед Джасем аль-Фредж, является одним из самых титулованных военных чиновников за всю историю сирийской армии, при этом он родом из центрального суннитского района Хамы. Два самых важных руководителя сирийских разведывательных служб — Али Мамлюк и Мохаммед диб Зайтун - также не раз доказывали свою верность правительству Асада и оба являются суннитами, выходцами из очень влиятельных семей. Теперь уже покойный член разведки Рустум Газали, который некоторое время руководил Ливаном, также был суннитом; глава разведывательного департамента политического управления, Махмуд аль-Хаттиб, тоже происходит из одного из самых древних суннитских родов Дамаска, что можно сказать и о многих других военных чиновниках.
История сирийской армии, сформированной Хафезом аль-Асадом, очень поучительна. Будучи президентом, Асад-старший назначил на посты верховного командования армии высокопоставленных членов сирийских ВВС. Наджи Джамиль (суннит) служил командующим ВВС с 1970 по 1978 год и был повышен и переведен в комитет генерального штаба по наблюдению за охраной границы с Ираком. В числе счастливчиков, получивших подобного рода продвижения по службе, был и Мохаммед аль-Хули, который до 1993 года занимал завидные должности в логистической сфере между Дамаском и Ливаном, а также Рустум Газали, Газем аль Хадра и Диб Зайтун, все они были суннитами. Начиная с 1973 года, стратегически важные танковые батальоны 17-й вооруженной бригады, находящиеся вблизи Дамаска в местечке аль-Кишва, состояли из рядовых алавитов, которыми командовали такие выдающиеся офицеры-сунниты, как Хасан Туркмани и Хикмат Шехаби.
С 1970-х и вплоть до 1990-х сирийская армия выполняла распоряжение стабилизировать обстановку в Ливане. В этот период сирийские военные, оказывая поддержку своим ливанским марионеткам, пытались обыграть израильскую армию и американский флот. В Ираке после свержения Садама Хусейна американцы так и не смогли понять, кого из шиитских и суннитских мятежников поддерживает сирийская военная разведка, во многом благодаря профессиональным навыкам ее кадров.
Сирийская армия одновременно является единственной на всем Ближнем Востоке армией, имеющей в своих рядах большое количество генералов, исповедующих христианство. Самым известным из них является Дауд Раджа, начальник штаба греческого происхождения, он исповедует греческое православие. Два самых влиятельных на данный момент ливанских христианских лидера Мишель Аун и Сулейман Франджие, они являются кандидатами на президентский пост Ливана, также являются союзниками сирийской армии и правительства Башара Асада. А сирийский город Дайр-эз-Заур, успешно державший блокаду на протяжении двух лет, является полностью суннитским городом.
Исходя из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что факт остается фактом: умеренная сирийская оппозиция существует только на Западе. На деле же у нее нет реальной вооруженной поддержки. Башар Асад все еще занимает пост президента Сирии не только благодаря поддержке его режима российскими и иранскими силами, но и благодаря тому, что его армия, являясь полликонфессиональной и выносливой, представляет такую Сирию, в которой религия не является определяющим фактором продвижения по служебной лестнице. Сирийская армия также является одним из самых весомых препятствий распространению терроризма. Именно поэтому трое из высокопоставленных британских генералов за последние пять лет открыто призывают мировое сообщество признать сирийскую армию единственной силой, способной подавить ИГ и «Аль-Каиду» (обеорганизации признаны террористическими Верховным судом РФ, их деятельность в России запрещена).
ИППОТЕРАПИЯ КАК ШАНС НА ВЫЗДОРАВЛЕНИЕ
Лошадь - один из символов доброты, свободы и силы духа. Представьте себе такую картину: поле, по которому бежит жеребец, рассекая просторы. От одного только вида захватывает дух. А стать частью этого процесса настоящее удовольствие.
Взрослые люди визжат от восторга, когда впервые садятся на лошадь. А что говорить о детях и тем более «особенных» мальчишках и девчонках. Какой шквал эмоций испытывает ребенок с особенностями развития, оказавшись в седле? Он не умеет ходить, но зато сам сидит на лошади и от этого непомерно счастлив!
Доказано: контакт с лошадьми имеет положительное влияние на здоровье человека Иппотерапия - одна из эффективнейших методик лечения животными посредством лошадей. Она направлена на борьбу со многими заболеваниями.
Это направление уже более четырех лет успешно развивается в Орловской области. На базе Орловского конного двора «Вязки» был создан и успешно работает Детский реаблитационный конно-спортивный центр «Бони-клуб». Секцию иппотерапии посещают мальчишки, девчонки и даже взрослые с такими заболеваниями, как ДЦП, различными нарушениями опорно-двигательной системы, а также аутизмом.
Некоторые называют иппотерапию лечебной верховой ездой. Действительно, основной эффект достигается именно за счет упражнений, выполняющихся на лошади. Но все же нельзя сказать, что эти два понятия абсолютно тождественны. Ведь важным условием для исцеления является не только верховая езда, но и просто общение с лошадью, уход за ней, - рассказала тренер Алла Каменева . - Наши воспитанники посещают секцию 2 - 3 раза в неделю. Мы используем комплексный подход: человек разогревает и разрабатывает мышцы, сидя верхом на лошади, получает сумасшедший заряд энергии и просто огромное удовольствие от общения с этим животным.
ЗОЛОТО И СЕРЕБРО НА ВСЕРОССИЙСКИХ СОРЕВНОВАНИЯХ
Результаты от таких занятий имеют не только терапевтический эффект. Орловские ребята под руководством своих наставников пошли дальше и стали настоящими спортсменами. Пара лимпийский конный спорт является новейшей дисциплиной Международной федерации конного спорта. В настоящее время паралимпийская выездка - единственный вид пара-эквестриан, включенный в программу Паралимпиады.
Кто знает, вероятно, уже очень скоро в числе участников, а возможно, и призеров окажутся воспитанники «Бони-клуба». Во всяком случае, такие надежды есть и у самих спортсменов, и у их тренеров.
Заметив неплохие результаты от занятий иппотерапией, мы решили, что наши ребята могут идти дальше и заниматься именно конным спортом. Наши надежды оправдались. Впервые за всю историю региона двое наших воспитанников стали участниками Открытого традиционного Кубка Москвы по конному спорту имени П. Гурвича , - рассказала тренер Мария Семенихина .
Участие в соревнованиях прияли более 30 спортсменов из регионов России . Несмотря на серьезную конкуренцию и тот факт, что лошадей орловским участникам пришлось брать в аренду (стоимость перевозки слишком велика ), наши земляки выступили блестяще.
Девятилетняя Валерия Ритаровская в своих дебютных соревнованиях получила золотую медаль.
Я до последнего не верила, когда услышала свое имя. Соперники были настолько сильными, да и по возрасту все старше меня. Я благодарна своему тренеру - это наша общая победа, - поделилась впечатлениями Валерия.
Девочка теперь не представляет свою жизнь без лошадей. В орловском «Бони-клубе», расположенном в деревне Вязки, она занимается уже три года.
Все началось с иппотерапии, которая стала для нас настоящим спасением. За короткое время дочка избавилась от синдрома гиперактивности, стала более усидчивой и внимательной. А еще лошади сделали ее характер мягким и покладистым. Никто не ожидал, что терапия станет еще и спортом, в котором наша девочка, я надеюсь, добьется еще больших успехов, - рассказала мама спортсменки Элла Коктыш.
Отличный результат показала еще одна орловская спортсменка. 28-летняя Екатерина Елисеева на соревнованиях в Москве получила серебряную медаль.
ПРЕЗИДЕНТСКИЙ ГРАНТ
Уже очень скоро у орловских спортсменов с ограниченными возможностями здоровья появится возможность выступить на своей площадке. Впервые на базе конного двора «Вязки» пройдут соревнования по паралимпийскому конному спорту с использованием гранта Президента Российской Федерации на развитие гражданского общества, предоставленного Фондом президентских грантов.
30 - 31 августа мы проведет соревнования для детей с ограниченными возможностями здоровья. Принять в них участие смогут спортсмены не только из Орловской области, но и из соседних регионов. Победителей ждут призы. Ну и конечно, это будет настоящий конный праздник с показательными выступлениями и тематическими викторинами. Так что ждем в гости всех желающих, - отметила Мария Семенихина.
Дату для проведения соревнований выбрали неслучайно. 31 августа - день памяти Флора и Лавра, издавна почитавшихся на Руси как покровители домашних животных, особенно лошадей. В этот день традиционно отмечали конный праздник, лошадей не использовали для работы, купали и кормили «в полную сыть». Приезжайте 30 и 31 августа в конный двор «Вязки», вам обязательно понравится.
Адрес клуба: Орловская область, Орловский район, деревня Вязки.
Режим работы: с 10.00 до 20.00, выходной - понедельник. Тел.: 8-910-267-87-08, 8-920-810-89-35.
ЭТО ИНТЕРЕСНО
Известно, что во время войн лечили лошадьми. Получив травму в бою, ускоряли реабилитацию с помощью езды на лошади и, надо сказать, добивались успехов.
Благодаря Фонду Президентских грантов уже очень скоро пройдут соревнования для ребят с ограниченными возможностями здоровья.
Иппотерапия чрезвычайно полезна грубым, вспыльчивым и агрессивным, а также суетливым и чересчур подвижным людям. Регулярные сеансы иппотерапии делают их более спокойными. Кроме того, лечебная езда верхом на лошади рекомендуется при болезнях неврологической этиологии, в частности синдр оме Дауна, аутизме, миопатии Дюшена, полиомелите, сенсорных расстройствах, астеническом неврозе и др.
Чрезмерно углубленные в себя и замкнутые люди, страдающие аутизмом, общаясь с добрыми и доверчивыми лошадьми, раскрепощаются на эмоциональном уровне и начинают испытывать желание общаться с окружающими. Это уменьшает заторможенность, чувство тревоги, избавляет от фобий, помогает адаптироваться к действительности.
России уже более четырех лет
ведется работа над созданием
условий для осуществления
секьюритизации финансовых
активов. В чем заключается
необходимость внесения изменений в
законодательство? Почему такие изменения
Туктаров Ю.Е. встречают сопротивление?
Партнер Legal Capital Partners
Мы живем в эпоху, когда основным активом
СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ: участников гражданского оборота становятся
договорные денежные требования1. Один из МЕЖДУ ДОГМОЙ И крупнейших специалистов в данной области финансирования С. Базинас пишет, что растущий РЕАЛЬНОСТЬЮ сегмент мировых денег в настоящее время "закрыт" в денежных требованиях (выданные жилищные, потребительские, автомобильные и другие кредиты;
[Оригинальная статья была опубликована в корпоративные, муниципальные, государственные издании «Корпоративный юрист», № 7 за облигационные займы; задолженность за 2006 г.] поставленные товары, оказанные услуги и выполненные работы; предстоящие выплаты за использование изобретений, произведений, товарных знаков - все это будущие деньги, которые сейчас существуют в форме прав требований. - Прим. ред.). Секьюритизация позволяет в настоящем времени превратить будущие деньги (права требования) в реальные. Решение об упрощении уступки денежных требований было принято с учетом того, что экономический рост сейчас возможен только при освобождении этого актива от лишних ограничений, иначе огромные объемы денежных средств, "закрытые" в права требования, становятся "мертвым капиталом", который никак не может использоваться в экономике2.
Во многих правовых системах уступка как будущих денежных требований, так и совокупности неиндивидуализированных требований не имеет юридической силы. В основе этого лежит признаваемый в доктрине гражданского права принцип специальности3, согласно которому нельзя распоряжаться тем, что невозможно индивидуализировать: распоряжаться можно только конкретным автомобилем, а не автомобилемвообще. Данный принцип, разработанный сначала в сфере права собственности и вещного права, впоследствии был распространен и на права требования. Его действие на практике имеет два важных следствия. Во-первых, поскольку требование не переходит в момент заключения соглашения об уступке, то возникает необходимость в еще одном специальном соглашении, непосредственно направленном на переход требования (так называемом акте уступки). Во-вторых, так как соглашение об уступке порождает только обязательство цедента после возникновения требований их уступить, положение приобретателя с момента заключения такого соглашения и до совершения соответствующего акта остается неопределенным (если продавец откажется от уступки, то покупатель вправе требовать с него лишь взыскания убытков).
См.: Schwarcz S.L. Towards a Centralized Perfection System for Cross-Border Receivables Financing // 20 U. Pa. J. Int., 1999. P.
См.: Bazinas S.V. An International Legal Regime for Receivables Financing: UNCITRAL"s Contribution // 8 Duke J. Comp. & Int"l L. 315 (Spring, 1998).
См., например: Зом Р. Институции: Учебник истории и системы римского гражданского права. СПб., 1910. С. 46;
Эннекцерус Л. Курс германского гражданского права. Т. 1. Полутом 2. М., 1950. С. 128; Венкштерн М. Основы вещного права // Проблемы гражданского и предпринимательского права Германии. М., 2001. С. 172.
Названные ограничения в зарубежной литературе рассматриваются как факторы, которые значительно увеличивают расходы на получение финансирования.
Б. Маркелл пишет, что расходы, связанные с индивидуализацией требования с момента его возникновения, могут повлечь существенный рост общих издержек на получение кредита. В этом случае увеличивается количество административной работы, которая необходима для обеспечения действительности передачи. Это может оказаться губительным для кредита, поскольку стороны по сделке должны будут заключать новое соглашение каждый раз, когда возникает требование (совокупность требований)4. В целом такие неудобства всегда негативно сказываются на привлекательности договорных денежных требований для использования их в качестве обеспечения исполнения обязательств по кредиту.
Международные акты последних лет, такие как Конвенция ООН об уступке дебиторской задолженности в международной торговле 2001 г. (п. 1 ст. 8, далее - Конвенция ООН), Принципы УНИДРУА о международных коммерческих договорах 2003 г. (ст. 9.1.5 и 9.1.6, далее - Принципы УНИДРУА), Принципы европейского договорного права 2004 г. (ст. 11:102, далее - Европейские принципы), предусматривают механизм разрешения проблемы уступки будущих и неиндивидуализированных требований. В них закрепляется возможность уступки такого рода требований, если на момент возникновения они могут быть определены (индивидуализированы) как требования, в отношении которых совершена уступка. Примечательно, что в официальных комментариях к этим актам звучат прежде всего аргументы экономического порядка. Так, в пояснительной записке к Конвенции ООН уточняется, что подход Конвенции может быть лучше понят с точки зрения тех целей, которые она преследует, а именно обеспечить использование денежных требований для получения финансирования, которое обогащает всю экономику в целом. Возможность использования денежных требований, например в качестве обеспечения возврата кредитных средств, повышает шансы каждой организации получить кредит на более выгодных условиях, иными словами, повышает доступность кредита. В такой ситуации цедент сможет увеличить объемы своего бизнеса. Одновременно это ведет к созданию лучших условий для покупателей/должников, у которых в этом случае появится возможность купить больше товаров или услуг, что скорее всего благотворно скажется на всей международной торговле.
Аналогичные аргументы содержатся в Европейских принципах: "Коммерческая важность использования денежных требований для получения финансовых средств и практическая невозможность выполнения установки о том, чтобы право требования было определено индивидуально или определимо в момент уступки, привели к широкому признанию уступок будущих требований без необходимости совершения цедентом какого-либо нового акта передачи после возникновения требования"5.
Отмена ограничений на уступку будущих и неиндивидуализированных требований не осталась без обоснованного догматического истолкования. Например, в Европейских принципах указывается, что, хотя требования не могут перейти к цессионарию, пока они не возникли, но как только они были созданы, уступка начинает действовать с момента заключения соглашения об уступке. Обратная сила, закрепленная в п. 2 ст. 11:401, в первую очередь относится к спорам о приоритетах, но может также иметь самостоятельное значение при выяснении того, является ли уступка возмездной или безвозмездной, поскольку ценность, предоставленная после уступки и до возникновения требования, образует новую ценность, которая не равна прошлой6.
В российском праве с уступкой требований возникло много проблем. В целях создания условий для эффективной секьюритизации крайне важным является сокращение издержек, возникающих при ее осуществлении. На примере уступки требований видно, что для достижения этой цели приходится Markell B.A. UNCITRAL"s Receivables Convention: The First Step, But not The Last // 12 Duke Journal of Comparative & International Law. 2002. P. 402.
Principles of European Contract Law. Oxford, 2003. P. 123.
Статья 9.1.
5 Принципов УНИДРУА сопровождается следующими комментариями: "Настоящая статья предусматривает, что между цедентом и цессионарием уступка будущего требования имеет ретроспективное действие" применять специальные юридические приемы, в частности использовать такую правовую фикцию, как ретроспективное действие уступки.
Реорганизация и ликвидация организации, созданной для секьюритизации Согласно распространенному мнению, корпорация создается в первую очередь для того, чтобы принести прибыль ее участникам, поэтому корпоративное законодательство обеспечивает именно их приоритет7. Многими исследователями в обоснование этого утверждения приводится тезис о том, что участники являются фактическими "собственниками" корпорации. Например, А. Берл и Г. Меанс называют акционеров "собственниками" и обращают внимание на то, что корпоративное управление должно быть сфокусировано на проблемах, возникающих в результате разделения собственности и контроля8.
Подтверждение приоритета интересов участников корпорации в российском законодательстве можно увидеть в закреплении за ними права провести реорганизацию или ликвидацию корпорации. Например, в ГК РФ предусмотрено, что реорганизация юридического лица (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование) может быть осуществлена по решению его учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами (п. 1 ст. 57). В п. 2 ст.
61 ГК РФ содержится аналогичная норма, но уже относительно ликвидации: "Юридическое лицо может быть ликвидировано по решению его учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами". За участниками (учредителями), равно как и за собственниками по общему правилу закрепляется полная свобода "распоряжаться" (путем реорганизации или ликвидации) принадлежащей им корпорацией. Г. Хансманн и Р. Краакман считают, что корпоративное право в основном посвящено защите собственности инвесторов - участников (учредителей) юридического лица9.
Совершенно иную логику мы наблюдаем в случае со специализированной для целей секьюритизации организацией - спецюрлицом (Special Purpose Vehicle, SPV). Как правило, "собственники" таких организаций законодательством о секьюритизации ограничиваются в осуществлении своего права на их реорганизацию или ликвидацию, что имеет под собой явные экономические причины. Необходимо оградить кредиторов SPV (владельцев Asset Backed Securities, ABS) от тех неблагоприятных последствий, в том числе риска досрочного погашения ценных бумаг (ABS), которые возникают в связи с осуществлением реорганизации и ликвидации их эмитента (SPV). Снятие такого рода рисков естественным образом повышает ценность ABS. Законодательство в данном случае выступает инструментом повышения качества выпускаемых в порядке секьюритизации ценных бумаг. Как следствие, "собственник" пула финансовых активов (инициатор), использующий секьюритизацию, может рассчитывать на получение большего размера денежных средств (премии) от инвесторов фондового рынка, в том числе в связи с отсутствием рисков, присущих ценным бумагам обычных корпораций. Даже если корпоративное право будет рассматривать норму о возможности осуществления реорганизации (ликвидации) в качестве диспозитивной (реализуемой по соглашению "собственников"), принцип свободы договора все равно позволит этим лицам вносить изменения в учредительные документы, что может привести к обману ожиданий инвесторов относительно стабильности SPV. Таким образом, именно законодательство должно закрепить ограничение права участников (учредителей) на реорганизацию и ликвидацию.
С точки зрения действующего корпоративного законодательства и его логики, в данном случае повышение качества ценных бумаг происходит за счет нарушения принципа приоритета См.: Hansmann H., Kraakman R. What is Corporate Law? The Anatomy of Corporate Law: A Comparative and Functional Approach. 2004. P. 2. Рецензию на эту книгу см.: Корпоративный юрист. 2006. N 2. С. 59.
Berle A.A., Means G. The Modern Corporation and Private Property. 1932.
Hansmann H., Kraakman R. Ibid Ref. 8. P. 14.
"собственников" корпорации (которые ее "породили", а потому могут претендовать на предоставление им права на ее изменение или "убийство"). В данном случае инициатива "собственников" принесена в жертву безопасности инвесторов. Законодатель, таким образом, предлагает хотя и нетипичный, но простой и эффективный способ защиты инвесторов, за который последние вынуждены доплачивать, что делает секьюритизацию еще более выгодной.
Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. "Об ипотечных ценных бумагах" (далее - Закон об ипотечных ценных бумагах) не содержит ограничений относительно реорганизации и ликвидации ипотечных агентов, что существенным образом снижает привлекательность облигаций с ипотечным покрытием.
Указанный Закон закрепляет ряд иных особенностей ипотечного агента: такая организация не может иметь штат сотрудников, а полномочия его единоличного исполнительного органа должны быть переданы коммерческой организации. Данные ограничения фактически направлены на то, чтобы в случае банкротства исключить для конкурсных кредиторов возможность получения преимущества перед владельцами облигаций с ипотечным покрытием - кредиторы первой очереди, к числу которых отнесены граждане с требованиями о выплате зарплаты и возмещении причиненного вреда (Федеральный закон от 26 октября 2002 г. "О несостоятельности (банкротстве)"). Такие нормы не характерны для зарубежных правопорядков, поскольку право залога там чаще всего обеспечивает преимущество залоговых кредиторов перед всеми остальными кредиторами юридического лица. При разработке закона о секьюритизации необходимо предусмотреть норму об ограничении прав участников на реорганизацию и ликвидацию юридического лица, которое является спецюрлицом (SPV).
Одноразовый характер SPV
) рассматривал эмиссию облигаций с ипотечным покрытием в качестве систематической деятельности ипотечного агента и потому никак для него не ограничивал количество выпусков таких облигаций. Между тем в мировой практике признается, что создание ипотечного агента для многократной эмиссии облигаций с ипотечным покрытием обладает заметными недостатками. Так, риски некачественных выпусков облигаций с ипотечным покрытием могут снижать преимущества качественных выпусков; неисполнение по одному из выпусков облигаций может привести к нарушению обязательств по другим; увеличение операционной нагрузки на эмитента повышает уровень связанных с его деятельностью рисков.
Кроме того, при создании ипотечного агента для эмиссии неограниченного количества выпусков облигаций с ипотечным покрытием существенным образом увеличиваются рыночные издержки расходы на сбор информации о предшествовавшем исполнении обязательств таким агентом, о положении дел по выпускам облигаций, находящихся в обращении, а также о планируемых к размещению облигациях.
Закон об ипотечных бумагах не исключает возможности создания ипотечного агента для эмиссии одного выпуска облигаций с ипотечным покрытием, для чего должно быть сделано соответствующее указание в его учредительных документах. Недостаток данного положения заключается в том, что учредительные документы могут быть изменены акционерами ипотечного агента по их усмотрению.
В новой редакции Закона об ипотечных бумагах (от 29 декабря 2004 г.) законодатель предусмотрел, что в случае указания в учредительных документах ипотечного агента о его создании для эмиссии одного выпуска облигаций с ипотечным покрытием (нескольких выпусков облигаций, обеспеченных одним ипотечным покрытием) такое положение не может быть изменено; после исполнения обязательств по облигациям с ипотечным покрытием такой ипотечный агент подлежит ликвидации (абз. 6 п. 1 ст. 8 Закона об ипотечных ценных бумагах).
Ценные бумаги, эмитируемые при секьюритизацииРаскрытие информации
Ценные бумаги с исполнением за счет средств, поступающих от обособленного пула договорных денежных требований (ABS), заметно отличаются от обычных ценных бумаг. Платежи по ABS прежде всего зависят от денежного потока, который создается пулом соответствующих требований, а также гарантий или других способов обеспечения исполнения обязательств, которые именуются кредитным обеспечением. Для такого рода ценных бумаг отсутствует потребность в характеристике предпринимательской деятельности, поскольку эмитент в данном случае ее не ведет. В случае с ABS наиболее важной для инвесторов информацией является: описание структуры сделки секьюритизации и качества пула договорных денежных требований (статистические данные о должниках, денежных обязательствах), а также сведения об опыте и роли различных участников секьюритизации, в том числе инициатора, сервисного агента, депозитария, управляющей компании и лиц, предоставляющих обеспечение. Нормы о раскрытии информации в данной сфере должны быть рассчитаны на то, чтобы инвесторы получали необходимые им полезные сведения в указанных областях. Таким образом, действующие нормы о раскрытии информации, касающиеся корпоративных ценных бумаг, как правило, не предусматривают раскрытия той информации, потребность в которой возникает у инвесторов ценных бумаг, эмитируемых в порядке секьюритизации.
Транширование ценных бумаг
Ценные бумаги, исполнение по которым зависит от денежного потока по обособленному пулу договорных требований, обладают еще одной важной особенностью: их, как правило, делят на классы с целью управления рисками, которые присущи пулу договорных денежных требований (досрочное погашение, просрочка или вовсе неисполнение должником своего обязательства). Такие риски снимаются с одного класса ценных бумаг и переносятся на другие. Зачастую для этого используются различные сроки и (или) очередность исполнения обязательств по ценным бумагам. При этом происходит разделение классов ценных бумаг на качественные (привилегированные) и менее качественные (абсорбирующие).
Простой на первый взгляд вопрос об управлении рисками путем субординации классов ценных бумаг ставит сложные задачи, над решением которых ломают голову юристы многих стран. Например, профессор Х. Верхаген отмечает, что только использование траста в английском праве позволило "создавать большое количество различных траншей ценных бумаг"10. Об этом также пишет американский профессор Д. Лангбайн: "Лица, планирующие сделку по секьюритизации имущества, обходят ограничения относительно традиционных классов корпоративных долей путем использования возможности свободно конструировать права бенефициариев по трасту. Они манипулируют трастом для создания головокружительной области так называемых траншей, каждый из которых воплощает свой класс прав по трастовому обеспечению"11.
В российском Законе об ипотечных бумагах (в ред. от 11 ноября 2003 г.) была предпринята попытка закрепить возможность структурирования облигаций с ипотечным покрытием. В п. 2 ст. 11 предусматривалось, что ипотечное покрытие может быть заложено в обеспечение исполнения обязательств по облигациям двух или более выпусков. Однако возможность структурирования таких облигаций этой нормой обеспечивалась не в полной мере. Дело в том, что согласно ст. 816 ГК РФ облигация удостоверяет право на получение ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента в срок, указанный в облигации. С учетом этой нормы в рамках отечественного права могли быть эмитированы несколько выпусков облигаций с одним ипотечным покрытием и последовательным Verhagen H.L.E. Trusts in the Civil Law: Making Use of Experience of "Mixed" Jurisdictions // European Review of Private Law.
2000. Vol. 8. N 3. P. 481.
Langbein J.H. The Contractarian Basis of the Law of Trusts // Yale Law Journal. 1995. Vol. 105. N 3. P. 105.
сроком исполнения (от одного выпуска к другому). Однако такая ситуация не создает никаких препятствий для исполнения по облигациям с более поздним сроком погашения с ущербом для облигаций с более ранним сроком, а следовательно, не обеспечивает ранжирования выпусков.
Другое дело – установление очередности исполнения по выпускам облигаций, обеспеченных одним ипотечным покрытием. При этом возникает реальное преимущество одного выпуска над другим, поскольку до полного погашения облигаций одного выпуска нельзя приступать к исполнению обязательств по другому. Закон об ипотечных ценных бумагах (в ред. от 29 декабря 2004 г.) предусмотрел, что "в случае эмиссии облигаций с одним ипотечным покрытием двух и более выпусков их эмитент вправе установить очередность исполнения обязательств по облигациям с ипотечным покрытием" (абз. 2 ч. 2 ст. 11).
В отличие от облигаций с ипотечным покрытием вопрос о структурировании ипотечных сертификатов участия действующее законодательство вовсе обходит стороной. Выделение классов сертификатов участия также направлено на предоставление преимуществ по одним классам за счет других.
Правомерно ли в рамках общей собственности предусматривать подобную иерархию? В мировой практике повсеместно признается возможность выдачи сертификатов участия в отношении одного пула финансовых активов (в нашем случае - "ипотечное покрытие"), в единой совокупности которых выделяется несколько классов, некоторые условия по которым различны. К таким условиям, в частности, относятся: срок осуществления выплат по данному классу сертификатов участия и очередность исполнения обязательств по классам данной совокупности сертификатов участия.
Пример 1. Под одно ипотечное покрытие могут быть выданы сертификаты двух классов: первый погашается в течение первых пяти лет, а второй - в течение последующих пяти лет.
Из-за наличия риска досрочного погашения скорее всего по второму классу доход в виде процентов по ипотечным кредитам будет невысоким, тогда как первый класс получит максимум.
Пример 2. Тоже два класса, но между ними установлена очередность распределения денежных средств.
Все владельцы сертификатов являются собственниками покрытия, но выплаты по сертификатам второго класса производятся только после выплаты денежных средств по первому. В таком случае на втором классе лежит риск неисполнения по ипотечным кредитам.
Владельцы сертификатов участия признаются участниками долевой собственности на ипотечное покрытие, и потому к ним применяются положения об общей собственности. Для определения применимых норм гл. 16 ГК РФ "Общая собственность" необходимо иметь в виду следующее.
Во-первых, денежные средства, поступившие по ипотечному покрытию, входят в состав ипотечного покрытия и находятся в долевой собственности владельцев сертификатов участия. Во-вторых, в основании выделения классов сертификатов участия лежит внесение различных условий для распределения денежных средств между владельцами таких сертификатов.
В процессе распределения среди владельцев сертификатов участия денежных средств, которые находятся в ипотечном покрытии, с юридической точки зрения происходит прекращение общей собственности на эти средства и возникновение индивидуальной собственности у каждого, кому они были выплачены.
В терминах соответствующих положений ГК РФ речь идет о таком способе прекращения общей собственности, как "разделение имущества, находящегося в долевой собственности" (ст. 252 ГК РФ).
Между тем в ст. 252 ГК РФ устанавливается принцип свободы в отношении принятия решения о разделении имущества, находящегося в долевой собственности: имущество может быть разделено между участниками "по соглашению между ними". А это предполагает, что участники могут самостоятельно определять срок и (или) очередность этого разделения. Такая возможность вытекает и из п. 2 ст. 209 ГК РФ, согласно которому собственник имущества вправе по своему усмотрению осуществлять в отношении имущества любые действия, в том числе отчуждать свое имущество в собственность другим лицам.
Полагаем, что закрепление в Законе об ипотечных ценных бумагах возможности делить сертификаты участия на классы с различными сроками и (или) очередностью выплаты денежных средств не противоречит ГК РФ и согласуется с положением ст. 209, 252 ГК РФ.
Приведенные выше примеры показывают, что секьюритизация действительно основывается на особой логике правового регулирования, заметно отличающейся от той, которую обычно демонстрирует современный законодатель. Потребности организаций в более эффективном способе рефинансирования своих финансовых активов, с одной стороны, и потребности финансового рынка в новых инструментах инвестирования, с другой, заставляют законодателей разных стран закреплять институт секьюритизации. Предложенное в настоящей статье описание возникающих в связи с этим противоречий между догмой и реальностью позволит сделать этот процесс более осознанным.
